文 | 斑马破钞足球投注app，作家 | 沈庹

八马茶业 IPO，已变成了一场冲刺本钱商场的马拉松。

自 2013 年开启上市勾通明，这家茶企屡冲 A 股身经百战，但似乎涓滴莫得挫败它的关切。如今，又回身冲刺港股主板，这一双茶企来说，相对友好且方便的通谈。

算作全茶类业务运营的代表，八马茶业无论收入鸿沟，如故盈利智商，都号称行业头部，此次冲刺港股胜算几何？

加盟商撑起半边天

八马茶业的交易格式，涵盖了直营、加盟和电商三伟业务板块。其中，加盟是公司借以撬动商场的伏击一环。

招股书知道，2022 年、2023 年及 2024 年前 9 个月，公司旗下加盟商差别为 1033 名、1202 名及 1241 名。同时，公司向这些加盟商销售终了收入差别约 9.12 亿元、10.73 亿元和 8.19 亿元，差别占同时公司总收入的 50.2%、50.6% 及 49.7%。

加盟商撑起了公司的半边天，这恰是公司更加怜爱加盟业务，强调其"至关伏击"的原因之一。

陈诉期内，公司将几许直营门店转为加盟店，致使于直营门店鸿沟差别减少 58 家、36 家和 42 家。同时，加盟店差别增多 376 家、475 家和 170 家。扫尾 2024 年 9 月末，加盟门店 3224 家，占公司门店线下门店总鸿沟的 92.17%。

加盟商们投桃报李，展示出健硕的估量智商。据招股书，单店末端年均销售额逾越 200 万元的数目，已由 2022 年的 80 家增至 2023 年的 87 家。

公司通过估量精致的加盟商拓展新店，往绩期内平均每家加盟商开设门店数已升至 2024 年 9 月末的 2.6 家。其中，3 家加盟商开设门店鸿沟超 100 家以上，10 家加盟商开设门店 50 家以上，37 家加盟商开设门店在 10 家以上。

在这些加盟商中，受公司前职工或由前职工按捺的并不少。扫尾旧年 9 月，公司前职工运营或按捺的加盟店鸿沟为 300 家，一些加盟商与公司连络甚密。

如广西九云、吴青团和江西优源。广西九云的推进为聂文、王渊铭配偶，王渊铭系八马茶业本质董事、董秘王文龙之胞兄；

吴清团系公司本质董事兼总司理吴清标之昆玉；江西优源大推进曾国文系公司控股推进吴小宁之舅舅。

上市马拉松

2009 年，在已故知名品牌探求东谈主叶茂中的建议下，八马茶业首创东谈主王文礼消灭作念残害茶品牌的念念法，将品牌定位于商政礼仪茶。那时平面媒体上，往往出现这种稍稍有几分拗口的告白。

2010 年，公司和靳刘高贪图达成和谐，一匹马的 VI 识别系统得当酿成。

规章"三公"战略出台之后，公司在居品上不再局限于铁不雅音茶，向全茶类居品推广蔓延至自饮客群。如今，八马茶业已是行业内为数未几从事全茶类运营的茶企。

招股书知道，2022 年至 2024 年前 9 个月，公司营业收入差别终了 18.18 亿元、21.22 亿元和 16.47 亿元，同时，净利润由 1.66 亿元升至 2.08 亿元。

据弗若斯特沙利文，以 2023 年茶叶连锁门店鸿沟计，八马茶业在中国茶叶商场排行第一，且在高端、乌龙茶、红茶商场均排行第一。

即便如斯，仍然无法苦衷公司在本钱商场失落的失落感。

2013 年 5 月，公司获取首轮融资，天图、IDG、天玑星以及同伟创投等，携近 1.5 亿元入股。在本钱的推动下，八马茶业投入上市勾通标准，剑指深交所主板。

那时的 A 股，尚无一家果然真义上的茶企，外界对八马茶业奉求厚望。但是，公司并未按照既定脚本献艺，而是在 2015 年底登陆新三板，3 年后又主动摘牌。

八马茶业并莫得消灭 A 股梦。2021 年 4 月，向深交所创业板递交上市央求，过程 3 轮问询后，在 2022 年 5 月裁撤央求，转而于次年向深交所主板发起冲刺，后果以拒绝裁撤央求划上句号。

十年往常，八马茶业已错过了 A 股的时机，不得不转谈港股。值得邃密的是，证监会曾在 2023 年对公司冲刺深交主板时抛出 46 个问题的反应意见，这些问题是否也曾处置，能否通过联交所的聆讯？

家眷的计算

八马茶业的故事，始于 1993 年。

当年，在深圳一家报社责任的王文礼复返闾阎安溪，和昆玉王文彬、王文超，以及表兄吴清标等联手创立八马茶业。

王文礼家眷与茶叶结缘甚笃，其父王福隆、祖父王学尧均为安溪当地国有茶厂的首席品茶师父，王家自清代乾隆时起就被官方认证为"铁不雅音世家"。

毕业于福建师范大学历史系，王文礼对品牌一直较为明锐，无论是叶茂中时间的商政礼仪茶，如故靳刘高贪图从北皆依仗马中索取出的"八字马鞍"标志，再到华与华提议的"认准这匹马"，公司品牌内涵合手续升华。

跟着营销成见不停吐故纳新，八马品牌带有深深的个东谈主颜色，王文礼因此被贴上热衷营销的标签。

无论门店门头、店内贪图和居品包装，如故占据交通关键、上央视，抑或是签约影后宋佳代言，其营销力度不失色于杜国楹的小罐茶。

这也让销售用度支拨成为一大笔开支。2022 年 -2024 年前 9 个月，公司销售及营销开支差别约 6.17 亿元、6.81 亿元和 5.20 亿元，差别占公司总收入的 33.94%、32.09% 和 31.57%。

股权方面，八马茶业被王氏家眷紧紧按捺。扫尾终末实质可行日历，王文礼、王文彬、王文超、吴小宁、陈雅静和王小萍为一致活动东谈主，共同按捺或愚弄 55.90% 投票权，为公司控股推进。王文彬、王文礼及王文超互为昆玉，陈雅静系王文彬之妻、吴小宁系王文礼之妻、王小萍为王氏昆玉的姊妹。

王氏家眷以外，公司企业推进颇为亮眼，包括 IDG、壹叁本钱、天图本钱以及刘永好旗下的成都新津等等。

推进中，有两家与王氏家眷连络甚密，泉州百应为知名男装七匹狼旗下企业，由福建七匹狼、七匹狼控股差别合手有 95% 和 5% 股权；在晋江百应，七匹狼首创东谈主周永伟之子周士渊迤逦合手股 1.90%，周士渊为王文彬之东床。

除此以外，王文彬另一儿子王佳佳嫁给高力控股实控东谈主高力；王文彬之子王焜恒，系安踏体育董事长丁世忠之东床。

茶叶圈和体育用品圈的结亲足球投注app，已为王氏家眷勾画出充满念念象的交易图景。